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去杠杆政策力度值得关注大众证券报：您认为下半年有哪些重要因素会影响A股运行？陈曦：分国内外来看。国内方面，首先是宏观经济目前走势整体相对平稳，但5月份的数据还是偏弱，投资、消费、货币等数据变化较大，因此需要注意下半年宏观经济的表现；其次是政策，尤其是去杠杆的政策，观察其力度的大小，因为其直接或间接均将影响到资本市场。对于上述因素，我们的看法是偏乐观的。国外方面，主要就是贸易纷争。贸易战带来了巨大的不确定性，从而导致市场避险情绪陡增，下半年贸易战依然是影响市场的重要因素之一。不过我们认为，贸易的本质是互利互惠，贸易战的发生实际上对双方都造成很大损失，而美国改变贸易逆差的诉求也不可能通过贸易战来解决，因此基于维护利益的本质要求出发，我们并不认为贸易战会深入，但时间周期上会持续，对资本市场的影响会逐渐减弱。

在知春路面前，“中国硅谷”中关村只能算是暴发户，90年代初当中关村还被称作骗子一条街时，知春路上早已孕育了四通、联想等中国第一批知识创新型企业。但这些“去上班一抬头就看见翠宫大厦”的大佬里，不包括刘强东。翠宫饭店1998年开业时，北京中关村有个卖光盘的小柜台，柜台老板是个从外企辞职自立门户的小代理，日常被女友和女友的家人diss，手里面的活钱通常只有万把，每天跑到路边发传单。

但是变相降息的策略并不是想象中的那么有效。贷款利率并未如同业利率一般降幅明显，实体企业融资成本依然居高不下，并且个体之间分化更为明显。央行—大金融机构—中小金融机构—企业的资金传导渠道依然不顺畅，原因就在于之前的去杠杆以及严监管政策导致金融机构风险偏好降低，有效资金投放不足，并且由于企业之间信用分化而导致部分信用收缩无法恢复。

我们知道，国民党的党内初选中，党内投票占30%，民意调查的比例占70%。国民党党主席吴敦义已经公开宣布不参选，对于他来说，希望能公开推选一个能够代表国民党参选并且最大可能参选的。之前基层很多人在拱韩国瑜，因为“韩流”“韩粉”还不少，这样一个情况下朱立伦、王金平也要参加党内初选，国民党党内也确实有这个游戏规则，所以到底是要征召，还是按照党内的初选走，各方其实都在较劲。

但从资产规模看，该公司2018年总资产952.9亿元，同比增约38.7%。但净资产却同比2017年的65.87亿元，减少至2018年的39.99亿元，骤减约39%。同时，百年人寿的偿付能力也呈现持续下滑的态势。截至2018年末，百年人寿综合和核心偿付能力充足率则分别为100.15%和87.57%，比2017年分别下降了28.65个百分点和30.63个百分点，已经低于银保监会披露的行业平均水平。风险评级为C，即将触及“偿二代”中综合偿付能力充足率不低于100%、风险评级不低于B的监管红线。

另一方面，全球贸易不确定因素增加，对贸易周期推动的此轮全球经济复苏形成直接挑战。受此影响，尽管全球经济整体上仍在持续复苏，但动能放缓，结构上呈现出“美强欧弱”的格局，这也将对我国的出口和经济增长形成一定压力。中国证券报：目前国内经济发展主要面临哪些挑战？